国民青梅“溜溜梅”即将IPO，果类零食赛道迎来资本化标杆

5月26日，港交所披露，溜溜梅股份有限公司正式通过主板上市聆讯。据媒体报道，此次IPO拟募资6000万至7000万美元。若成功挂牌，溜溜梅将成为A股和港股市场罕见的聚焦单一果品品类的零食上市公司，为万亿级休闲零食赛道中细分品类的资本化路径提供重要参照。

六年四闯IPO：从创业板折戟到港交所"闪电过会"

溜溜梅的上市之路可追溯至2019年。当年6月，公司向深交所创业板递交上市申请，但同年12月便主动撤回。此后溜溜梅三度转战港交所：2025年4月首次递表，10月因未完成聆讯自动失效；当月再次递表，仍未能推进至聆讯。直到今年5月21日第四次递表，仅隔5天便火速通过聆讯——这一"闪电过会"节奏，折射出港交所对细分消费品龙头的认可。从2019到2026，一颗青梅穿越七年周期，终于叩开了资本市场的大门。

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招股书数据显示，溜溜梅交出了一份稳健增长的答卷：2023至2025年，公司营收分别为13.22亿元、16.16亿元、17.11亿元，净利润分别为0.99亿元、1.48亿元、1.82亿元，三年净利润增长超过80%。

品类价值：为什么是青梅？

果类零食是休闲零食中被长期低估的细分赛道。据弗若斯特沙利文数据，中国果类零食行业市场规模从2020年的378亿元增长至2024年的520亿元，年复合增长率为8.3%。但与之形成鲜明对比的是极低的行业集中度——前五大企业合计市占率仅为14.5%。这意味着，在这个500亿级的市场中，绝大多数份额仍由散乱的中小厂商占据，品牌化与集中化空间巨大。

溜溜梅的路径在于"小品类、大单品"战略。公司将青梅这一传统蜜饯品类进行了品牌化重塑——从原材料端的青梅种植基地布局，到"没事就吃溜溜梅"的国民级品牌认知，再到梅冻等创新品类的延伸。

2024年，溜溜梅在中国果类零食行业零售额排名第一，市场份额达4.9%；旗下梅冻产品在国内天然成分果冻行业市占率高达45.7%。在一个集中度极低的赛道中，溜溜梅验证了"单品即品牌"的可行性。

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竞争格局：冰火两重天中的逆势样本

2025年，休闲零食行业经历了剧烈分化。一方面，A股休闲食品板块整体营收达937.68亿元，同比增长18.7%，零食量贩渠道持续扩容——鸣鸣很忙2025年收入661.7亿元、同比增长68.2%，万辰集团量贩业务收入508.6亿元、同比增长60%。另一方面，全品类零食品牌却普遍承压：良品铺子2025年营收54.86亿元、同比下降23.38%，归母净利润亏损1.48亿元，已连续两年亏损。

这种"渠道涨、品牌跌"的格局，折射出行业竞争逻辑的根本转变：全品类铺货、大卖场依赖型的传统模式正被量贩渠道和品类聚焦型选手取代。溜溜梅的逆势增长恰恰踩准了这一趋势——它不是做"什么都有"的零食集合商，而是聚焦青梅这一垂直品类，以品类品牌的身份切入量贩渠道，在零食很忙、赵一鸣等门店中占据了有辨识度的货架位置。小而专，反而在"大而全"的溃退中找到了增长空隙。

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行业意义：细分赛道资本化的标杆效应

对于糖酒食品行业而言，溜溜梅上市的意义远超一家企业本身。

第一，它开辟了细分零食品类独立上市的道路。此前A股休闲零食板块的代表性企业——洽洽食品靠瓜子、盐津铺子靠多品类、劲仔食品靠小鱼干——大多在上市前已完成品类横向扩张。而溜溜梅以17亿元营收、1.82亿元净利润的体量叩开港交所大门，证明了"单一果品、单一品类"同样具备独立资本化的价值。

第二，它为蜜饯果脯这一传统品类注入了品牌化与资本化的想象力。蜜饯行业长期被视为"有品类、无品牌"的典型地带，溜溜梅用15年时间将一颗梅子做成了年销17亿元的品牌生意，这一路径对整个果类零食乃至传统休闲食品行业都具有示范意义。

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第三，它回应了糖酒食品行业当下最核心的命题：在渠道碎片化、消费分级加剧的环境中，什么样的企业能穿越周期？溜溜梅给出的答案是——以强品类心智绑定渠道红利，以极致单品建立消费者认知。这个公式，或许比"大而全"更适配当下市场的真实逻辑。

从2019年创业板折戟到2026年港交所聆讯通过，溜溜梅的七年IPO长跑背后，是细分零食赛道从边缘走向聚光灯的缩影。当一颗青梅登上资本市场的舞台，果类零食行业的品牌化竞赛，才刚刚开始。