三全食品业绩增长的背后

10月27日，三全食品（002216.SZ）发布了2020年第三季度报告。报告显示，2020年第三季度，三全食品实现营收14.75亿元，同比增长26.26%；实现净利润1.18亿元，同比增长324.87%。2020年前三季度，三全食品实现营收52.04亿元，同比增长23.61%；实现净利润5.71亿元，同比增长389.39%。受疫情因素的影响，速冻食品销量大增，但是三全食品近3年的营收增速和净利润却值得关注。

（来源：三全食品公告）

据财报，2017年至2019年，三全食品分别实现营收52.56亿元、55.39亿元、59.86亿元，2018-2019年营收增速分别为5.39%、8.06%；同期净利润分别为7201.92万元、1.02亿元、2.20亿元，2018-2019年净利润增速分别为41.49%、115.91%。

较高的销售费用已经成为三全食品营收增长的重要影响因素。据财报，2017年至2019年，三全食品的销售费用分别为14.55亿元、15.83亿元、15.91亿元，销售费用率分别为27.68%、28.58%、26.58%。

相比较而言，同行业的安井食品销售费用率约为三全食品的一半，2017年至2019年的销售费用分别为4.90亿元、5.73亿元、6.47亿元，销售费用率分别为14.06%、13.43%、12.28%。

三全公司是中国生产速冻食品早、规模大、市场网络广的企业之一。速冻汤圆、速冻粽子都出自三全。三全食品有员工2万多人，在中国有35个分公司、办事处及分厂。主要产品是以汤圆、水饺、粽子、面点、点心等为主的中式速冻及常温食品，共有数百个品种，年产量几十万吨。三全在中国国内的市场占有率达到20%以上，连续多年位居行业前列。