桃李面包：上半年营收达25.6亿元，净利预增15%以上！

7月21日，桃李面包发布了2019年上半年业绩预增公告，显示今年1月-6月，桃李面包实现营业收入25.6亿元，同比增长18.06%；营业利润 3.8亿元，同比增长14.65%；利润总额3.88亿元，同比增长14.89%；实现归属于上市公司股东净利润3.04亿元，同比增长15.46%。

净利增长15.46%

大力度开拓销售终端

对于业绩增长的原因，桃李面包称，其一，公司不断强化营销渠道，提高配送服务质量以增加单店销售额；其二，公司大力开拓新市场，不断增加销售终端数量。

同时强调，报告期内，公司实现净利润同比增长15.46%，主要原因是：公司销售收入的稳步增长促进了生产规模的扩大，公司整体规模效应增强，有效降低了成本费用。

多年来，桃李采用“中央工厂+批发”经营模式，数量上易形成规模效应，降低单位成本（销售管理费用率仅20%，远低于连锁店模式46%以上），已是桃李手中“全国化战略”锋利的兵刃。

通过直营与经销相结合的方式，桃李已经在16个中心城市及周边地区建立19万多个销售终端。据相关方面估算，全国适宜的网点有70万个，桃李仍需 8~10年才能基本达到深入到县乡级的全国市场深度覆盖水平。

尤其2018年，随着重庆桃李公司年产13000吨面包及糕点项目和天津桃李公司年产8700吨面包及糕点项目的竣工投产，产能释放将进一步推动桃李的业绩增长。

相关资料显示，目前桃李面包已在全国17个区域建立生产基地，并建立超过20万个零售终端。2018年，桃李面包还加大力度拓展华东、华南、西北等新市场，同时在东北、华北等成熟市场继续加快销售网络细化和下移工作。

披露上半年资产变动

短保面包品类占据绝对优势

值得一提的是，桃李面包对上半年的资产变化也进行了披露，截止6月底桃李面包总资产为38.3亿元，较年初减少2.12%；归属于上市公司股东的所有者权益为32.5亿元，较年初减少4.88%；归属于上市公司股东的每股净资产为4.9492元，较年初减少4.88%。

并提及，公司报告期末股本增多40%，约为6.599亿股，增加的原因是桃李面包上半年实施权益分派，以资本公积金向全体股东每股转增0.4股。

2018年，多个企业纷纷进入短保面包领域，桃李面包面临前所未有的挑战。为了应对竞争占领市场，桃李面包不得不扩大生产规模和终端数量，研发更多产品。

据了解，为了扩大规模，桃李面包于去年就开始举债扩张。2018年11月，桃李面包发行10亿元可转换公司债券，用于江苏和四川的生产项目建设。2017年11月，桃李面包也曾通过定增募资约7.38亿元，主要用于投资武汉、西安、重庆三地的食品生产项目。

短保面包品类的发展得益于代餐市场的快速扩容和黄金发展期。就目前来看，桃李面包在相关市场的市占率领先，持续强化的规模领先及渠道排他优势正形成品牌护城河，有望成长为行业绝对龙头。