内地对乳品需求强劲，蒙牛目标价25.5元

　　敦沛金融市场分析及产品支援部分析员何慧韵表示，蒙牛02319.HK为内地领先的乳制品生产商，在内地市占率超过三分之一，产品包括液体奶、乳饮料、酸奶及冰淇淋等，其中液体奶业务为最大收入来源，以去年上半年业绩计算，占收入85%。08年受三聚氰胺事件影响，导致全年亏损9.49亿元人民币，随#30528；奶制品市场需求强劲复苏，蒙牛去年10月份销售，已回复至金融海啸前水平。

　　内地对乳品需求有增无减，奶粉价格今年或出现涨价潮。近日澳优01717.HK旗下品牌奶粉已在1月全线加价，零售终端升幅12%至15%，同业光明乳业和三元等亦将产品价格上调1%至5%，预计内地乳制品将开始进入加价周期，相信包括蒙牛在内的其他奶制品商会跟随。另外，蒙牛高端产品之一的特伦苏的销售情况已经完全恢复，特伦苏的毛利率高达40%，而公司2009年上半年整体毛利率为26.7%，目前特伦苏销售占公司总销售的10%，两者均有助提升集团毛利率。

　　蒙牛去年7月引入实力强劲的股东中粮集团及厚朴基金，两者斥资61亿元人民币入股蒙牛，占公司股权20%，进一步加强公司在内地乳业的龙头地位。建议约23元买入，目标25.5元，跌穿22元止蚀。